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許家印被捉了，可是好戲才剛剛開(kāi)始。2023年恒大公布上半年的財(cái)報(bào)，目前恒大負(fù)債2.3萬(wàn)億，可是總資產(chǎn)只剩下了1.7萬(wàn)億。
也就是目前恒大凈負(fù)債是6千億，那么這6千億到底去哪里了呢？恒大這2.3萬(wàn)億的負(fù)債中，合同負(fù)債大約是6千多億，供應(yīng)商欠款是1萬(wàn)億，剩下的還有6千多億借款。
那么總資產(chǎn)跟總負(fù)債之間的這6千億去哪里了呢？
舉一個(gè)例子，恒大拿了10億買(mǎi)了一塊地皮，然后他們就把地皮抵押給了銀行，拿到了10億，同時(shí)在市場(chǎng)上開(kāi)始銷(xiāo)售，拿了10億的購(gòu)房款。同時(shí)地區(qū)開(kāi)建，全部都是供應(yīng)商墊款。
于是恒大就拿著手里20億資金又去買(mǎi)了兩塊地皮，然后又重復(fù)了之前的操作，于是20億就變成40億。之后恒大就不斷重復(fù)這個(gè)操作，于是手里的10億資金就迅速變成了上萬(wàn)億的資產(chǎn)。
不過(guò)資產(chǎn)增加的時(shí)候，他們的供應(yīng)商欠款跟借款也在增加。關(guān)鍵就是，負(fù)債都是剛性的，可是資產(chǎn)卻是彈性的。借款部分是需要融資成本的，恒大之前融資利率一直非常高，很多時(shí)候達(dá)到8%、9%以上。按照恒大目前6千億的借款，那么融資成本就得好幾百億了。
一年一年下來(lái)，恒大的現(xiàn)金就被不斷吞噬。過(guò)去房地產(chǎn)行情好，土地囤積在手里的地皮跟物業(yè)會(huì)不斷升值，這個(gè)升值就可以覆蓋掉一部分的成本。簡(jiǎn)單來(lái)恒大從10億滾到了1萬(wàn)億，里面可能有5千億的銀行借款，這個(gè)時(shí)候如果年融資利率是10%，那么每年融資成本就需要500億了?？墒侨绻磕曩Y產(chǎn)增值也是10%，那么在賬面上就可以做平了。恒大這個(gè)游戲就是一個(gè)擊鼓傳花的事情。
這也是為何恒大在2020年之后，這個(gè)游戲就玩不下去的原因。因?yàn)橐咔橹?，全球?jīng)濟(jì)進(jìn)入了下滑周期，中國(guó)房地產(chǎn)也是進(jìn)入了調(diào)整周期。土拍遇冷，樓市下滑。恒大囤積在手里的大量地皮跟項(xiàng)目估值暴跌。
原來(lái)1萬(wàn)的資產(chǎn)，如今估值只有7千億了，那么就白白蒸發(fā)了3000億。這個(gè)時(shí)候各方各面的人一看到房地產(chǎn)的行情不好，于是紛紛來(lái)找恒大要錢(qián)了。于是恒大就爆倉(cāng)了。
不過(guò)這是明面的事情而已。暗地里恒大還有很多騷操作。比如說(shuō)恒大常年負(fù)債累累，可是許家印卻依然讓公司保持高分紅。特別是在2017年之后，許家印更是無(wú)節(jié)制的分紅。2017年許家印一個(gè)人就拿到了131億的分紅，2018年又拿了160億的分紅。光是這兩年的分紅就高達(dá)311億了。從恒大2009年上市之后，恒大累計(jì)分紅超過(guò)了700億，許家印一個(gè)人就拿到了500億。
大部分的分紅其實(shí)都是在2017年之后分的。說(shuō)白了2017年之后，許家印已經(jīng)覺(jué)得恒大這盤(pán)棋玩不下去了，早晚得暴雷了，于是他也發(fā)狠了分紅。
另外2023年上半年財(cái)報(bào)又公布了一個(gè)數(shù)據(jù)，那就是減少了之前恒大歷年總計(jì)6643億營(yíng)收，說(shuō)白了就是之前財(cái)報(bào)存在問(wèn)題。許家印通過(guò)虛增營(yíng)收跟利潤(rùn)，然后在股市上大舉分紅。
除了分紅掉的錢(qián)之外，恒大還在多元化上砸掉了很多錢(qián)，恒大足球就砸掉了百億，也只是造就了虛假的繁榮。其實(shí)如今再回想一下，恒大足球?yàn)楹胃胰绱嗽义X(qián)？每年那么多錢(qián)去歐美購(gòu)買(mǎi)外援，錢(qián)到底是怎么走的，這不得不讓人好奇。同時(shí)燒錢(qián)玩足球的不止恒大也地產(chǎn)公司，很多地產(chǎn)巨頭都是一樣的套路。明明足球就不賺錢(qián)，一直在燒錢(qián)，地產(chǎn)公司們又個(gè)個(gè)負(fù)債累累，可是大家都不想著降低負(fù)債卻都跑著去玩足球？這顯然是不合理的。
除了足球之外，恒大在恒大冰泉上又虧掉了40多億。另外恒大汽車(chē)又燒掉了幾百億，還有恒大人壽、恒大房車(chē)寶、恒大音樂(lè)、恒大民族歌舞團(tuán)等等，這些都是燒錢(qián)的下面。
另外恒大高管們集體的超高工資，這也是不合理的。董明珠在格力每年的工資也才800萬(wàn)左右而已。在A股里面工資最高的高管也就是年薪4000萬(wàn)左右而已?？墒呛愦蟾吖苤?，年薪上億的卻不少。
另外這些高管的私人生活也是非常奢侈，恒大內(nèi)部之前流傳的一份高管招待文件，讓許多看完之后十分吃驚。這些高管每年在安保跟享受上面的支出也是驚人的。其實(shí)恒大為何會(huì)虧空這么多，一方面是生意上的事情，恒大本來(lái)的生意模式就有問(wèn)題，高周轉(zhuǎn)高負(fù)債，導(dǎo)致公司的融資成本非常高。另一方面則是恒大這棵大樹(shù)本來(lái)就是千瘡百孔了，可是還有一群蛀蟲(chóng)不斷在啃食他，這只能讓恒大死得更快了。
同時(shí)為了讓恒大茍延殘喘，于是許家印又到處尋找新的項(xiàng)目，砸了很多錢(qián)去做地產(chǎn)無(wú)關(guān)的產(chǎn)業(yè)，結(jié)果讓恒大死得更快。
只能說(shuō)恒大的死就是天災(zāi)加人禍的結(jié)果。恒大虧空的6千多億就這樣被許家印等人一點(diǎn)一滴給揮霍，加上資產(chǎn)蒸發(fā)，于是就有了這么大一個(gè)窟窿。
如果不是國(guó)家及時(shí)出臺(tái)三道紅線，那么恒大就更加失控。這次許家印被捉，也證明了一個(gè)事情，恒大的問(wèn)題不僅僅是經(jīng)營(yíng)不善造成的，甚至更大的程度是人為造成的。如今許家印被捉了，他的小兒子也被捉了，可是他的妻子已經(jīng)跑到外國(guó)去了。他拿走的那幾百億也已經(jīng)去了外國(guó)?？墒呛愦蟋F(xiàn)在還有2.3萬(wàn)億的負(fù)債要處理，還沒(méi)交付的房子就有幾十萬(wàn)套。這些人又將何從何從？
除了恒大之外，其他的房地產(chǎn)巨頭有沒(méi)有一樣的問(wèn)題。很多人不理解，過(guò)去20年中國(guó)房地產(chǎn)已經(jīng)這么瘋狂了，這錢(qián)已經(jīng)這么好賺了，可是為何這么多房地產(chǎn)大佬還是鋌而走險(xiǎn)，最終導(dǎo)致陷入萬(wàn)劫不復(fù)的境地。其實(shí)這個(gè)世界上，一切不合理的表象，背后一定也藏著不合理的內(nèi)因。
